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兄弟科技:行业景气继续 整年业绩可期

工夫:2017-09-22 09:27泉源:作者: 点击:
公司推出2017年半年度陈诉,此中公司主营的V-B1,公司是如今环球最大的维生素K3供给商,环球前三的维生素B1供给商,球前四的维生素B3供给商,年产500吨VB5项目,江西二期三个项目,碘造影剂项
  

  事情:

  公司推出2017年半年度陈诉,上半年完成业务支出6.54亿,同比增28.6%完成归母净利润1.54亿,同比增129%,综合毛利率48.36%。预测Q1~Q3归母净利2.43~2.72亿元,同比增150%~180%。

  投资要点:

  维生素产物跌价,公司红利大幅改进

  往年上半年维生素行业受环保羁系影响供应收紧,多种维生素价钱大幅下跌,此中公司主营的V-B1、V-B3、V-K3产物上半年市场均价较16年同比涨幅各自为18.2%、72.5%、167.5%。受维生素跌价连累,公司上半年红利大幅改动,上半年公司维生素产物完成营收4.94亿元,占总支出76%,毛利率同比进步23.9pct到58%,推进公司全体毛利率由16年同期31%添加到48.4%。

  定增项面前目今半年邻近投产,江西二期按原方案停止

  公司是如今环球最大的维生素K3供给商,环球前三的维生素B1供给商,球前四的维生素B3供给商,公司15年定增项目包括13000吨VB3、年产500吨VB5项目、2万吨3-氰基砒啶如今已步入调试阶段,随着定增项目标逐步竣工,公司将更近一步进步维生素B3市场占据率,同时也将成为环球维生素B5的次要供给商之一,在如今VB-3、VB-5精良的供需形势及价钱根底下预测下半年有能够更近一步增厚公司业绩。别的,江西二期三个项目(苯二酚项目、碘造影剂项目、研发中央项目)固然再融资新政影响发作改动,但公司经过可转债方案按原方案连续推进二期项目。

  红利预测及估值

  预测2017~2019年公司EPS各自为0.59、0.72、0.86,对应最新股价PE各自为26.9、22.1、18.5,坚持“引荐”评级。

  危害提示。质料价钱动摇大、维生素价钱动摇大、新减产能不及预期

  

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